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今年棉花是否虎虎生风?

发布时间:2022-02-15

中国棉花网专讯:2月7-11日是虎年春节后的第一个星期。随着3月合约交割日的临近,ICE期货指数基金大规模转仓,近月合约明显承压。总体来看,无论是基本面、技术面还是宏观面,对市场都有些偏空的影响,ICE棉花周线九连涨之后首次收低,新花12月合约表现相对坚挺。

上周,国际市场的主要消息有两个,一是USDA供需预测,二是美棉出口周报。从供需预测来看,本次的调整不大,美棉库存增加而且出口下降在市场预期之中。美棉出口总体看仍然不错,装运也没有减慢,物流危机的担忧在慢慢消退。

然而,这种担忧的消退将带来另一种担忧。随着物流问题的逐渐解决,滞留港口的美棉现货将源源不断抵达目的地,随着原料库存的增加,纺织厂就不会过于急切地采购现货,物流带来的供需错位也会趋于正常。在下年度全球种植和产量预期增加,而且巴西新棉在二季度以后大量上市补充供应的情况下,美棉要想继续大量出口销售,必然面对更为激烈的竞争,这无形中给棉花价格带来潜在的压力。在这种供应形势的变化之前,棉花价格可能会触及顶部。

从下游市场来看,随着棉价的过度上涨,终端零售消费已经出现了疲弱的迹象,而且1月美国CPI创下40年高点,货币政策收紧的预期也进一步上升,金融市场的紧张情绪引发市场波动的可能性正在增大。尽管美联储会给足市场时间消化加息的利空,但加息真正发生之时的风险不得不防。总体而言,今年宏观面对价格上涨是不利的。

在棉花供应由紧张转为充裕、宏观面因素不利的情况下,棉价继续突破上涨难度很大。市场越是快速上涨,就会越更早到达行情顶部。另外值得注意的是,上周五原油、谷物和黄金价格大幅上冲并未能带动棉价跟涨,反而ICE期货连续走弱。近期,美俄在乌克兰边境的军事行动引起市场关注,拜登政府警告美国公民离开乌克兰,刚刚有所企稳的美国道琼斯指数连续两天大跌,棉花虽然暂时没有大的影响,但如果形势发展超出预期,任何事情也都有可能发生,地缘政治局势有可能成为今年的“黑天鹅事件”。

从2021年12月底开始,棉花已经连续上涨了一个多月。虎年春节以来,棉花价格短暂上冲之后一直处于缓慢回落的过程,近期的回落盘整时间较长。目前市场暂时缺乏继续冲高的因素和新的动力,而且前期已经有不小的涨幅,基金也需要在某个时机获利了结,市场需要对此有所防范。

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